华体会体育平台是一家专注于体育娱乐的领先平台。华体会专注体育竞技，华体会app提供实时体育赛事、华体会棋牌、华体会彩票、华体会百家乐、华体会APP,华体会官网,华体会官方网站,华体会网址,华体会登陆链接,华体会平台,华体会官方平台,华体会app下载,华体会体育靠谱吗,华体会2025最新,华体会世界杯,华体会体育打造安全便捷的互动娱乐平台，体验最好的赛事服务。
市场担忧资本开支不可持续，我们认为谷歌云运营利润率改善，客户对AI云服务付费意愿强劲。谷歌云运营利润率突破20.7%，微软Azure AI服务增长157%，证明AI基础设施投入已转化为实际盈利能力。尽管资本支出大增，主要云厂商自由现金流仍保持健康，如谷歌TTM FCF 667亿美元，Meta本季度仍返还股东110亿美元。云厂商订单可见性强，谷歌云积压订单1060亿美元（同比+38%），微软云商业订单3680亿美元（同比+35%），需求能见度覆盖未来2-3年。
真实需求存疑 VS Token爆发与创收增长：市场担忧缺乏真实需求，我们认为AI需求实际呈现爆发性增长，商业变现能力强。Token消耗量激增，谷歌月均Token处理量从5月的480万亿翻倍至980万亿，Gemini应用月活达4.5亿，日请求量环比+50%；微软Azure AI 2025年第三财季处理Token超100万亿（同比+5倍）。AI驱动企业收入实质增长，谷歌云营收136亿美元（同比+32%），AI贡献核心增量；微软智能云业务营收298.8亿美元，成第二大利润引擎。
海外AI算力基建正从投入期迈向收获期，当前市场仍低估了海外算力基建的长期成长性和确定性。海外AI算力产业链在技术生态、商业闭环和资本投入的可持续性上具备显著优势。海外云厂商（Meta、微软、谷歌等）不仅拥有全球领先的AI基础设施，更构建了从芯片、框架（CUDA、PyTorch）到模型（GPT-4、Gemini）和应用（Copilot、AI广告）的完整生态，形成了算力投入→商业变现→再投资的正向循环。
光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。
本周海外算力板块走势强势，相关股票走势呈现强劲上涨的走势。7 月 30 日，Meta 公布了截至 2025 年 6 月 30 日的 2025 财年第二财季业绩，公司第二财季营收 475.16 亿美元，较去年同期增长 22%，高于市场预期的 448 亿美元；净利润同比增长 36%至 183.37亿美元，超预期财报使股价 7 月 31 日单日飙升 11.25% 。从本周整体来看，Meta 股价累计上涨 3.88%。谷歌股价近一周逆势下跌 2.28%，尽管 Q2 营收增长 14%至 964 亿美元，市场担忧相比 Meta 和微软，谷歌的 AI 商业化进展稍显滞后。英维克本周股价累计
capex持续性存疑 VS 云业务盈利改善和订单可见性强：市场担忧资本开支不可持续，我们认为谷歌云运营利润率改善，客户对AI云服务付费意愿强劲。谷歌云运营利润率突破20.7%，微软Azure AI服务增长157%，证明AI基础设施投入已转化为实际盈利能力。尽管资本支出大增，主要云厂商自由现金流仍保持健康，如谷歌TTM FCF 667亿美元，Meta本季度仍返还股东110亿美元。云厂商订单可见性强，谷歌云积压订单1060亿美元（同比+38%），微软云商业订单3680亿美元（同比+35%），需求能见度覆盖未来2-3年。
真实需求存疑 VS Token爆发与创收增长：市场担忧缺乏真实需求，我们认为AI需求实际呈现爆发性增长，商业变现能力强。Token消耗量激增，谷歌月均Token处理量从5月的480万亿翻倍至980万亿，Gemini应用月活达4.5亿，日请求量环比+50%；微软Azure AI 2025年第三财季处理Token超100万亿（同比+5倍）。AI驱动企业收入实质增长，谷歌云营收136亿美元（同比+32%），AI贡献核心增量；微软智能云业务营收298.8亿美元，成第二大利润引擎。
海外AI算力基建正从投入期迈向收获期，当前市场仍低估了海外算力基建的长期成长性和确定性。海外AI算力产业链在技术生态、商业闭环和资本投入的可持续性上具备显著优势。海外云厂商（Meta、微软、谷歌等）不仅拥有全球领先的AI基础设施，更构建了从芯片、框架（CUDA、PyTorch）到模型（GPT-4、Gemini）和应用（Copilot、AI广告）的完整生态，形成了算力投入→商业变现→再投资的正向循环。
同时，数字企业发展面临挑战。信息基础设施方面，60% 以上企业认为其升级对业务影响大；国产软硬件应用上，超 40% 企业面临兼容性不足、生态不成熟等问题；国际业务开展中，53.6%、44.9% 和 39.6% 的企业分别受当地市场适应、法律法规适应、国际关系环境等因素影响较大，较 2023 年分别上升 21.7、12 和 11.9 个百分点；企业创新发展方面，超 40% 面临技术产业生态不成熟、高水平人才不足、“内卷式” 竞争等挑战。